中國服裝企業墜入漫長的“冰河期”。南都記者近日從萬聯證券研究報告了解到，截至2012年10月15日，申萬紡織服裝79家上市公司中，已有48家公布了2012年第三季度業績。其中，預增6家，略增14家，續盈10家，預減4家，續虧5家，首虧4家。“從目前的業績預告來看，紡織服裝企業三季度業績將差于今年二季度和上半年。”萬聯證券分析師金珍認為。

　　由于第三季度銷售持續放緩，服裝企業的庫存雪球繼續越滾越大。南都記者統計獲悉，2012年上半年，包括在港上市的五大運動品牌在內的42家中國服裝企業合并報表中的存貨量累計已達48 3億元人民幣。與此同時，原材料成本繼續輕微上漲。商業金融公司C apital B usiness C redit對全球零售生產商和進口商的一份調查報告顯示，在接受調查的時尚品牌中，26%的企業準備將工廠從中國轉移到其他國家。

　　Q 3業績低于預期加重庫存壓力

　　記者統計獲悉，今年上半年，包括李寧、安踏、361度、特步、匹克等在內的國內42家上市類服裝紡織企業存貨總量高達483億元。其中存貨最多的雅戈爾、紅豆及際華集團，因有大量房地產存貨，不具有可比性。除此之外，存貨最多的企業分別是美邦服飾、森馬服飾以及李寧，存貨量分別為17.53億元、14 .73億元以及11 .38億元。存貨量低于1億元的只有4家。

　　盡管單個企業的存貨增加幅度不算驚人，但第三季度，這種趨勢仍在繼續。截至8月底，耐克較上財年收入增長放緩2.5%，凈利潤下降12.1%。H & M和優衣庫同比增長也較上半年有所放緩，ZA R A近年來首次降價，今年秋裝最大降幅甚至超過了30%，以應對疲軟的終端消費。

　　“中觀數據尚未發布，但微觀數據顯示：9月百家重點企業服裝零售額同比增長1 0 .6 %，較8月放緩6 .1%。”招商證券分析師王薇表示，9月份服裝零售表現較差，盡管之前已有預期，但仍比預期差，主要是去年同期較高的基數、中秋節假日減少、釣魚島事件以及秋裝剛上市打折較少等因素所致。

　　受此影響，紡織服裝企業三季度業績明顯遜于上年同期。根據WIN D和萬聯證券統計，截至2012年10月15日，申萬紡織服裝48家公布第三季報業績的上市公司中，預增和略增的公司數量占比41.67%，略減的公司占比21%，略減、預減和虧損的企業占比達到了48%。“細分子行業中，以品牌服裝中男裝、戶外用品和高端女裝公司業績預期相對良好。”金珍表示。

　　高庫存高成本夾擊生產線轉移

　　“探路者存貨較二季度末大幅提升。”中金公司分析師郭海燕表示，今年加盟商春夏產品售罄率較低，資金鏈有些壓力，所以秋冬產品發貨放緩。以至于秋冬季產成品大量入庫，導致公司賬面存貨由1.4億元大幅提升至3.4億元。

　　七匹狼的夏裝售罄率初步估計60%左右，這意味著沒有售完的產品將繼續轉化為存貨。在秋季庫存增加的同時，服裝企業上游原材料價格也持續上漲。今年9月，內棉價格繼續略微上漲1%；主要紗線品種價格環比微漲，胚布品種價格環比持平。10月，內棉價格繼續微漲。

　　在此種環境下，商業金融公司C apital B usinessC redit對全球零售生產商和進口商的一份調查報告顯示，在接受調查的時尚品牌中，26%外資的企業準備將工廠從中國轉移到其他國家。40%的企業表示正在考慮將生產工廠從中國撤離，繼而選擇越南、巴基斯坦、孟加拉和菲律賓等地作為新的生產基地。

　　此前，阿迪達斯、韓國服裝品牌“H服裝”將生產基地從中國撤離。美國服裝品牌C oach也宣布，由于中國勞動力成本上升，公司將從中國轉移50%的產能到生產成本更低的國家，如印尼、泰國和越南等地。

　　數據

　　行業巨頭上半年庫存情況

　　南都記者統計獲悉，今年上半年，包括李寧、安踏、361度、特步、匹克等在內的國內42家上市類服裝紡織企業存貨總量高達483億元。其中存貨最多的雅戈爾、紅豆及際華集團，因有大量房地產存貨，不具有可比性。除此之外，存貨最多的企業分別是美邦服飾、森馬服飾以及李寧，存貨量分別為17.53億元、14.73億元以及11.38億元。存貨量低于1億元的只有4家。