繼成功將10多家大型日化代理商揣入自家口袋之后，深圳怡亞通首度開啟并購化妝品零售連鎖之路。近日，這家隱藏在品牌之后的供應鏈服務商與知名化妝品零售連鎖江蘇百分女人正式簽約，成立江蘇怡亞通百分國際美妝有限公司。在新公司中，怡亞通占股70%。

    此前，怡亞通被外界熟識主要是在資本市場。該公司股價從2013年開始一飛沖天，一度從2012年12月的最低3 .61元漲至74 .78元/股，漲幅高達1971.47%，市值也從37 .54億元飆漲至777 .71億元。截至目前，其市值仍高達760 .76億元。

    不過，該公司今年6月1日停牌時對外披露，他們正在籌劃收購某境外世界500強上市企業。有業內未經證實的傳聞稱，可能被收購的企業是香港利豐集團。南都記者了解到，怡亞通今年下半年還要并購10家以上優秀代理商。如此一家低調的供應鏈服務商，如今卻接連招攬代理大佬們紛紛投靠，這不能不讓人猜測其在化妝品領域正在布局的一盤整合大棋。

    首涉化妝品零售連鎖并購

    據公開資料顯示，怡亞通此次并購的江蘇百分女人，是江蘇地區唯一一家躋身“中國十大化妝品連鎖店”的品牌連鎖機構。截至目前，百分女人擁有38家直營店、120家加盟店、近百家合作店。依照業內的說法，百分女人創始人蔡德水接下來將出任江蘇怡亞通百分國際美妝有限公司總經理。同時，他還將擔任E A oLE A D國際美妝行業發展顧問，后者系怡亞通通過地區合伙人的方式，直接介入的化妝品零售環節業務項目。

    雙方達成合作后，原百分女人將很快調整，包括公司架構、門店名稱、店鋪形象、產品結構等，而江蘇怡亞通百分國際美妝有限公司的目標是3年內開拓門店300家，零售額達3億元。

    對于頻頻加碼化妝品代理商業務，以及并購百分女人的項目，目前正在停牌中的怡亞通，其證券部相關人士均以“不太清楚”作為答復。不過，有分析認為，E A oLE A D國際美妝項目在全國發展加盟店，就已經顯示怡亞通在化妝品零售終端有在試水。依照廣發證券的研報，E A oLE A D美妝生活館這一線下零售加盟連鎖平臺，截至目前已經有實體零售店超過50家。

    與10多家代理巨頭聯姻

    事實上，在并購百分女人之前，怡亞通就表現出了對化妝品全產業鏈的擴張野心。就在今年7月舉辦的2015(第八屆)中國化妝品大會的第二天，怡亞通大澤深度供應鏈管理公司董事總經理聶峰輝，即披露了他們下半年在化妝品行業的規劃，預計下半年要并購10家以上優秀代理商。

    而在此之前，怡亞通已經相繼收購山東方圓、廣西大澤、山西馨德、深圳安新源、廣西科桂、江西優實、大連寶利劼、長沙梧桐貿易、廈門興聯匯都等多家億元級日化行業代理商，與眾多日化代理巨頭的“聯姻”，已引起行業內高度重視。

    按照聶峰輝的說法，怡亞通在化妝品行業未來將扮演如下一個角色，即通過構建一個強大的供應鏈環節，提高效率，降低成本，同時能夠平衡渠道的生態圈。因為，在業內看來，化妝品行業中店大欺客、客大欺店，渠道和平臺之間的矛盾，都是因渠道生態圈失衡所致。

    為此，怡亞通與國內品牌合作的廣度也在提升，從去年初到現在，其已經與自然堂、珀萊雅、卡姿蘭、美素等本土知名品牌都進行了合作。有分析認為，從整合區域代理商，與國內大品牌合作，再到今布局零售終端，怡亞通正在下整合化妝品全產業鏈的棋。

    并購利豐只是“傳說”？

    根據怡亞通最新半年報顯示，今年上半年，該公司總業務成交量達303.76億元，同比增長11.34%；實現營業收入150 .64億元，同比增長50 .43%；實現營業利潤2.57億元，同比增長28.79%。其中包含日化業務的快消品板塊在報告期內營業收入為79 .04億元，占到了公司總營收的52.47%，這意味著快消品板塊支撐起怡亞通半壁江山。而在去年同期，怡亞通快消品板塊營業收入僅為4 3 .8 2億元，在總營收中的占比為43.76%。

    此外，停牌超3個月的怡亞通披露正在籌劃收購某境外世界500強上市企業。有業界未經證實的消息指，擬被收購的企業可能是香港利豐集團。因為雙方都是供應鏈服務企業，香港利豐代理及分銷業務已實現全球化布局，且在高端進口品牌市場能與怡亞通形成互補。然而對于市場這一傳聞，前述怡亞通證券部人士始終以“標的是那家公司目前不方便透露”作答。

    不過，對于怡亞通連年的高增長，有業內認為，這是以對上下游大規模墊資、犧牲現金流為代價實現的，該公司未來能否繼續實現高增長和順利整合將取決于融資能力。而近期資本市場的急轉直下，可能會給其各方面業務帶來嚴峻的挑戰。